玻璃材料4月行業(yè)點評中長期看好竣工回暖

2019-05-16 來源：天風證券

12623

【中玻網】2019年4月全國平板玻璃產量7872萬重箱，同比上升7.5%，較前值增幅收窄；1-4月全國平板玻璃累計產量30022萬重箱，同比上升6.4%。據中國玻璃貨物網數據顯示，18年1-4月全國玻璃在產產能在9.07-9.16億重量箱之間波動，19年1-4月全國玻璃在產產能在9.11-9.36億重量箱之間波動，19年產能略有增加，18年玻璃產線復產超預期，導致玻璃產能恢復較多，因此整體產能在18年10月達到高峰9.57億重量箱。進入19年以來受玻璃價格持續(xù)走弱，企業(yè)處于謹慎考慮，復產有限，較低的玻璃價格也促使企業(yè)原因冷修產線，新建產線受供給側改變難有非常大增幅，因此整體供給趨于平穩(wěn)。19年1-4月玻璃庫存偏高是壓制玻璃價格的主要原因，一方面下游開工情況表現(xiàn)一般，玻璃產線是剛性供給，后續(xù)需求若有起步也會已消化當前庫存為主，因此玻璃價格預計短期內難有非常大改善；另一方面地產新開工端、銷售端保持韌性，竣工端有一定程度改善，但是還沒有體現(xiàn)在玻璃需求方面，中長期看竣工數據有望逐步抬升。中長期依舊看好竣工回暖帶來的玻璃需求提升，建議關注平板玻璃龍頭旗濱集團。

　　施工回暖，看好后期向竣工傳導。盡管裝修先行指標房屋竣工面積同比下滑10.3%，但降幅收窄0.5個百分點，占比約70%的住宅竣工面積下滑7.5%，較前值-8.1%有降幅收窄，邊際向好。消費建材方面，當前時點關注兩個關鍵點，一是城鎮(zhèn)化加快推進與落戶政策優(yōu)化，率先有利一二線房產成交預期，地產后周期品種受益；二是融入資金環(huán)境改善有利企業(yè)B端業(yè)務增速。

???????.jpg