福耀玻璃:出口退稅下調(diào)負(fù)面影響降至較低

2008-02-21 來源：新浪財(cái)經(jīng)

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公司公告日前接到財(cái)政部、商務(wù)部和國(guó)家稅務(wù)總局"關(guān)于老長(zhǎng)貿(mào)易合同適用出口退稅政策通知"，2007年7月1日之前簽訂的汽車玻璃出口長(zhǎng)期合同執(zhí)行13%的退稅率。合同金額總計(jì)72億元金額，主要為OEM出口訂單，合同期限較長(zhǎng)延續(xù)到2015年。粗略估計(jì)該政策對(duì)公司盈利影響金額約為3.75億元（相對(duì)于之前下調(diào)為5%的出口退稅率），根據(jù)目前訂單的執(zhí)行期限分布，對(duì)業(yè)績(jī)的影響主要體現(xiàn)在2008年、2009年和2010年。

公司將持續(xù)面臨金額升值和能源價(jià)格上漲導(dǎo)致的成本壓力。過去一年金額升值對(duì)公司出口業(yè)務(wù)的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在美元結(jié)算合同部分，我們估計(jì)約占公司出口合同總金額的比重在30%~40%左右。從汽車玻璃角度核算的燃油（燃?xì)猓┖图儔A成本占總成本的比例約為24%，能源和純堿價(jià)格上漲形成成本壓力。但我們認(rèn)為在未來2年內(nèi)，上下游整體化和產(chǎn)業(yè)布局的合理化帶來的成本下降完全能夠消化上述因素導(dǎo)致的生產(chǎn)和出口成本上漲。

2008年金額可能進(jìn)入對(duì)全部主要貨幣一體升值階段，出口成本壓力較2007年進(jìn)一步加大，而且，對(duì)原材料價(jià)格上漲也存在估計(jì)不足的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)因素，我們維持對(duì)公司原有利潤(rùn)率水平和業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。維持"增持"評(píng)級(jí)。

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