【中玻網(wǎng)】2015年大環(huán)境防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)(市場化)和改變創(chuàng)新是主基調(diào)。防范房地產(chǎn)投入資金增速慣性下滑、高杠桿負(fù)累和當(dāng)前較好全部政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性等風(fēng)險(xiǎn)為行業(yè)需求托底。去杠桿保證流動性充裕和利率水平下降利好利率敏感公司。經(jīng)濟(jì)增速下降和成本下降為經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)(市場化)提供天然環(huán)境,龍頭企業(yè)受益非常大。改變創(chuàng)新挖掘經(jīng)濟(jì)潛力和動力的政策提供需求空間,適應(yīng)環(huán)境因時(shí)而變的公司將迎來新的發(fā)展和成長。
　　
　　水泥需求增速探底回升進(jìn)低增速階段,著眼產(chǎn)能減法、基建和地產(chǎn)投入資金等需求改善帶來的機(jī)會。煤炭價(jià)格下降保證行業(yè)當(dāng)前較好盈利水平。2015年房地產(chǎn)水泥需求增速下滑,2014年發(fā)改委審批重大基建項(xiàng)目約1.3萬億將拉動水泥需求,北京、內(nèi)蒙古、黑龍江、浙江、江西、廣東、四川、甘肅等受益非常大。同時(shí)等待地產(chǎn)投入資金增速回升帶動。2015年水泥需求增速約3.5%左右。2015年新增產(chǎn)能少,有些區(qū)域負(fù)增長像江西、河北和寧夏等,建議關(guān)注產(chǎn)能控制好和受益基建拉動的相關(guān)區(qū)域公司。
　　
　　浮法產(chǎn)能收縮景氣下滑,著眼電子玻璃。浮法需求增速下降和產(chǎn)能過剩,行業(yè)處虧損邊緣。電子玻璃需求穩(wěn)定技術(shù)優(yōu)異企業(yè)替代進(jìn)口空間廣闊。
　　
　　玻璃纖維受益產(chǎn)能冷修和全部大市場,供需相對穩(wěn)定改善。2013年到2016年行業(yè)進(jìn)入集中冷修期,新增產(chǎn)能很少保證供給穩(wěn)中有減。國內(nèi)需求雖有不確定性,但受益全部大市場需求,行業(yè)供需相對穩(wěn)定。行業(yè)景氣狀態(tài)有利龍頭企業(yè)收購兼并,開啟新成長。
　　
　　投入資金策略建議:2015年進(jìn)入新周期,建議關(guān)注前周期行業(yè)的業(yè)績逐步改善,基建、京津冀協(xié)同發(fā)展、一帶一路和土地改變等政策帶動公司。建議關(guān)注的水泥公司有金隅股份、冀東水泥、海螺水泥、萬年青、天山股份和四川雙馬等。玻璃纖維有中國玻纖、長海股份和中材科技等。其它建材有東易日盛、帝龍新材、國統(tǒng)股份、北新建材和龍泉股份等。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:政策力度和地產(chǎn)改善低于預(yù)期、全部環(huán)境波動超預(yù)期。