【中玻網(wǎng)】今年玻璃現(xiàn)貨行情應(yīng)該說(shuō)是較差的一年。現(xiàn)貨價(jià)格跌跌不休,二季度以來(lái)玻璃行業(yè)虧損不斷擴(kuò)大。據(jù)我們7月末在沙河的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前沙河920元/噸的現(xiàn)貨價(jià)格下,天然氣生產(chǎn)線(xiàn)虧損20%。煤制氣生產(chǎn)線(xiàn)雖較天然氣成本便宜120-200元/噸,但當(dāng)前虧損幅度也有10%。  

    伴隨4月以來(lái)的持續(xù)虧損,確實(shí)有部分產(chǎn)能開(kāi)始退出市場(chǎng),且7月開(kāi)始減產(chǎn)加速。但對(duì)比來(lái)看,全國(guó)新點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)高于冷修數(shù)量,總體產(chǎn)能仍有增量。據(jù)玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì),截止7月末,全國(guó)共新增冷修生產(chǎn)線(xiàn)16條,折合產(chǎn)能9400噸/天;新點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)18天,折合產(chǎn)能12750噸/天。考慮下游需求季節(jié)性波動(dòng)和北方產(chǎn)能的沖擊,玻璃減產(chǎn)或在今年冬天爆發(fā)。  

    產(chǎn)能集中退出時(shí)點(diǎn)未到,下游需求旺季同樣不看好。玻璃需求基本上70%-80%集中在房地產(chǎn)行業(yè),房地產(chǎn)波動(dòng)左右玻璃價(jià)格及產(chǎn)能變動(dòng)。盡管6月份以來(lái),各地方逐步放松限購(gòu),房屋銷(xiāo)售面積略有企穩(wěn)。但考慮玻璃都為竣工時(shí)期使用,下半年房地產(chǎn)用玻璃總量實(shí)際已經(jīng)確定。我們以新開(kāi)工提前18個(gè)月作為竣工數(shù)據(jù)的提前指標(biāo)。盡管1-6月房屋竣工數(shù)據(jù)有小幅回升,但后期趨勢(shì)仍將下滑。  

    趨勢(shì)性行情空間收窄,近月倉(cāng)單博弈一度成為7月市場(chǎng)焦點(diǎn)。從期現(xiàn)價(jià)差角度看,剔除已經(jīng)滿(mǎn)容的耀華廠(chǎng)庫(kù),山東巨潤(rùn)、漳州旗濱、荊州億鈞都已出現(xiàn)交割盈利。但近月卻遲遲未見(jiàn)新增倉(cāng)單。調(diào)研顯示,7月末現(xiàn)貨盤(pán)面較低價(jià)僅1030元/噸,但廠(chǎng)庫(kù)9月倉(cāng)單售價(jià)卻高達(dá)1200元/噸。廠(chǎng)庫(kù)不愿在7月注冊(cè)倉(cāng)單的邏輯主要有兩點(diǎn),一是對(duì)9月旺季行情仍抱有些許期望,二是注冊(cè)倉(cāng)單要占用資金。基于對(duì)今年旺季行情不看好的判斷,我們認(rèn)為9月倉(cāng)單出現(xiàn)僅是時(shí)間問(wèn)題。  

    綜上,我們對(duì)即將到來(lái)的8-10月旺季行情并不看好。6、7月以來(lái)產(chǎn)能增速開(kāi)始下滑,但擠出量仍然不夠,減產(chǎn)集中爆發(fā)或要待今年冬季。以開(kāi)工率作為竣工的提前指標(biāo)來(lái)看,后市玻璃需求增速下滑態(tài)勢(shì)難改。上游產(chǎn)能不減,下游需求不增,玻璃行情難有好轉(zhuǎn),即將來(lái)臨的旺季價(jià)格持平概率更高,四季度現(xiàn)貨仍有下行壓力。現(xiàn)貨價(jià)格難有漲幅,伴隨交割期臨近,9月倉(cāng)單出現(xiàn)僅是時(shí)間問(wèn)題。操作上,建議繼續(xù)維持空頭思路。